在明末的对外贸易中，后人津津乐道的是中国通过贸易获得了海量的白银，有学者统计是三分之一左右的白银涌入了中国。

这确实是不小的成就，但问题实际上更大，很多学者没有看到，或是没有深入研究，只是为了当时的贸易发达而沾沾自喜。但实际上是，中国的货物特产大量出售，导致江南一带不种粮食，大量出产布匹和生丝，粮食面积大量下降，导致高产区反而缺粮，要从外地购粮。

这就加大了粮食供应的危机，北方已经是小冰河时期连年干旱减产绝收，南方也是缩小了粮食种值，这使得粮食供给压力更大，民间需求更多。

然后就是白银涌入，通货膨胀十分严重。崇祯年间，物价较万历前中期最少涨了四成，有的物产，涨了一倍多的都有。

通货膨胀带来的问题更多更严重，比如农民的负担加重，但最严重的就是明政府维持军费的难度就更加大了，军费开支不足，而发达的是商业，偏偏明朝又不重视商税，或是收取商税的努力被东林党为主的商人官绅集团击败了，所以形成了一个严重的恶性循环，军费不足，民间物价腾贵，朝廷开支剧增，然后加税，加税后农民的负担更重，流亡的农民更多，政府收税的额度只得再次加大……如此就在北方形成了一个死弯，一个无法破局的死循环。

再然后，就是被西方坑了一把，大量的白银涌入，而中国的金银比是固定的一比十，西方的金银比却是十三十四，甚至有时候更高。

这样银子涌入，黄金流出，西方用黄金这样更稳定的贵金属成立了黄金为主币的流通系统，一直到几百年后，这个体系才被取代。

相比金本位，中国的金银价比十分不合理，缺乏辅币，这导致货币体系十分混乱。